腾讯的算力版图与模型演进：
三年复盘，与未来三年的技术路径

核实方法：16 轮公开检索（DeepSeek Search 主力 + 秘塔补位）+ 6 项天眼查工商穿透 + Monid/tendata 免费端点交叉核验；核实基准日 2026-10-30。

传闻是怎么形成的

2026-10-29，远景 AI 智算中心总经理郑子浩在2026 腾讯全球数字生态大会演讲：先讲「今年 8 月远景乌兰察布星河基地正式投产」，再讲「远景与腾讯在赤峰合作建设了 100% 绿电直供的绿色智算中心」。两段信息在同一场演讲中先后出现，听众极易合并成「腾讯与远景在乌兰察布有合作」。叠加远景高管连续两年（2025、2026）登上该大会讲台、以及腾讯确实在乌兰察布租赁机房的事实，「地点错位」的记忆就这么固化了。^[S7]

腾讯在乌兰察布的真实角色

租户，而非业主。天眼查「腾讯 × 乌兰察布」全量检索仅返回无关结果——无任何腾讯科技/腾讯云/腾讯数据科技系公司在当地注册。时间线：2025-05 察哈尔高新区赴深圳对接腾讯时还在「力争尽快达成合作」；到 2026 年，腾讯已列入乌兰察布 89 个落户数据中心项目名单（与华为、阿里、百度、字节、苹果等并列，当地总投资超 5000 亿元），界面新闻走访口径为新机房「租赁给阿里、字节、腾讯等互联网大厂」。^{[S10][S11][S12][S13]}

关键证据链（节选）

覆盖 2023-10 至 2026-10；口径以腾讯官方发布与业绩材料为主，辅以政府备案与行业媒体交叉验证。

腾讯的算力打法可概括为「自建园区打底 + 公有云扩容 + 绿电直供降本」。与阿里（三年 3800 亿重注）和纯租用路线都不同：环一线的天津、清远、怀来、仪征、青浦园区服务低时延业务，贵安七星洞库承载灾备与冷数据，西部园区承接增量训练与推理负载，海外 25 个地域 70 个可用区支撑出海。^[S16][S21]落到数字上：自有数据中心平均 PUE 已降至 1.246，下一步目标 1.10；2030 年范围一/二碳排放较 2021 年减 70%——这也是与远景赤峰合作的逻辑底座。^[S31][S6]

国内数据中心版图（截至 2026-10 可核实口径）

资本开支：三年抬升逾八倍的投入曲线

管理层口径的三级跳：2024 年 capex「约三倍于 2023 年」（767.7 亿元，占总收入约 12%）；2025 年 792 亿元、占收入 10.5%；2026 年 Q1 319 亿、Q2 528 亿（同比 +176%、环比 +65%），上半年 847 亿已超 2025 全年，年化超 2000 亿元。2026Q2 自由现金流转负（-138 亿元），刘炽平解释为「今年和明年的 AI 一笔总投入，只有看到巨大回报才会继续加码」。^{[S22][S2][S1][S25][S69]}

自研芯片矩阵：三颗「看不见的芯」

2021-11-03 腾讯首次公布三款自研芯片并已流片：面向 AI 推理的紫霄、视频转码的沧海、智能网卡的玄灵。官网稿称紫霄可大幅提升推理吞吐、降低成本；行业报道其部署规模已超万卡、性能对标 NVIDIA T4（约 4 倍）——此为媒体口径，官方未给具体性能数字。^[S15][S32]

GPU 采购与国产替代时间线

集群与网络：HCC 智算集群 + 星脉网络

2023-04 首次官宣 H800 集群落地后，腾讯云持续迭代 HCC 高性能计算集群（H800/A800/H20 多代适配）；2024-07 发布星脉网络 2.0（单集群支持 10 万卡互联、自研交换机）、2024-09 推出腾讯云智算品牌。汤道生 2026 年的表态定调了差异化路线：「GPU 国产化率越来越高，但 GPU 之上的生态结合层仍由全球统一软件栈支撑」——腾讯不赌单一硬件，而是把集群调度、网络和训练框架做成硬件无关层。^{[S28][S29][S30]}

混元（Hunyuan）2023-09 首发，2025-12 起品牌逐步更名 Tencent HY。绿色标记 = 开源发布，灰色 = 闭源/云 API，琥珀 = 已宣布未发布。

三年演进呈现清晰的四段节奏：2023 首发（全链路自研、参数超千亿、云 API 开放）；2024 开源元年（DiT 文生图、389B 的 Hunyuan-Large、13B 的 HunyuanVideo，确立「文本+图像+3D+视频」全模态开源姿态）；2025 全面开源 + 闭源旗舰并行（混元 2.0 406B 闭源冲旗舰，同时把 MoE 小模型、图像、3D、世界模型全部开源）；2026 HY 旗舰迭代（Hy3 幻觉率减半、Hy4 preview 上下文破 1M，Hy4 正式版宣布在途）。与阿里押注「开源通义」、字节押注「C 端豆包」不同，腾讯的模型策略是「开源建生态、闭源立旗舰、模型服务自家场景」。^{[S33][S35][S36][S38][S41]}

腾讯不靠卖 API 冲榜，而是把模型塞进自己 14 亿月活的流量池里收「间接税」——广告、云、订阅三条变现曲线。

AI 应用矩阵（截至 2026-10）

转折点：接入 DeepSeek 与「双模型」策略

2025-02-13，元宝接入 DeepSeek-R1 满血版，下载量一度登顶中国区 App Store 免费榜；随后微信搜一搜、ima、腾讯文档、QQ 浏览器全线接入。腾讯没有把外部模型当威胁，而是形成「自研混元 + DeepSeek 双供给」：自家模型做旗舰与产品协同，开源生态模型兜底长尾需求——腾讯云同时提供两条 MaaS 供给线。^[S45][S46]

这张图是腾讯 AI 版图里最刺眼的一块短板：独立 C 端入口上，元宝与豆包相差约 6 倍。但腾讯的应对不是砸钱换 DAU，而是管理层反复强调的逻辑——「微信生态内的 Agentic AI 与通用助手有本质差异，能跨垂直应用完成交易与执行」。C 端的胜负手被押在微信 Agent（内部代号小微，原型测试中）身上，而不是元宝本身。^{[S53][S56][S59]}

变现曲线一：AI 驱动的广告（最确定的一条）

大模型对广告平台的改造是腾讯 AI 变现最确定的证据：FY2024 营销服务收入 1213.74 亿元（+20%），FY2025 达 1450 亿元（+19%），2026Q2 单季 435.65 亿元（+22%）——AI 投放体系 AIM+ 全面落地后，连续多个季度保持 17–22% 增速，且管理层把增长归因明确指向「AI 提升广告定向能力」。^[S47][S48]

变现曲线二：腾讯云规模化盈利

2025 年腾讯云实现规模化盈利，云业务毛利率从 47% 升至 51%；金融科技及企业服务板块 FY2025 营收 2294 亿元创新高，2026Q2 达 603 亿元（+9%）。与阿里云「以份额换增长」不同，腾讯云把 AI 算力优先倾斜给自研模型与头部客户，宁可少接单也不做亏本租赁——「哪怕停止自研应用，单纯把算力对外租赁也能盈利」是刘炽平的保底表述，而非经营目标。^{[S49][S48][S59]}

横表可在窄屏左右滑动；各格均取 2024–2026 可核实口径，规划数字标注披露方。

严格分两层：官方指引（管理层公开表态，可直接引用）与 机构推测（分析师/媒体判断，仅供参考）。未经证实的传闻不收录。

来源列表（S1–S70；正文角标引用其中大部分，其余为调研过程参考来源）